2024半年度业绩点评：中收表现亮眼

  2024Q2，单季营收增速为2.45%，较一季度增速下滑3.8pct。单季归母净利润增速为8.75%，较一季度增速下滑4.1%。

  归因来看，主要是净利息收入下滑拖累业绩表现，且量、价都形成拖累，价格的拖累更明显。（1）量方面，截至2024年上半年，生息资产增速为17.6%，较一季度末下滑2.27pct。（2）价格这一块，二季度测算净息差为1.52%，同比降幅逐步扩大至37bp。

  2024Q2，公司紧跟市场变化，加大对优质债券配比，主动开展波段操作，单季度其他非息的增速为23.5%，较一季度显著提升27pct，主要是债券转让收入增加。

  化投研能力、持续丰富打理财产的产品种类，强化以“芙蓉锦程”为品牌的区域品牌形象。2024Q2，单季手续费及佣金净收入增速为43.1%，较一季度显著提升27.3pct。拆分结构来看，理财及资产管理业务、担保及承诺业务、银行卡业务都有较为明显的增长。

  截至2024Q2末，不良率较Q1末持平，关注率较Q1末小幅抬升4bp。其中，对公不良率较年初下降5bp，零售不良率较年初抬升13bp，华福证券拨备覆盖率为496%，整体表现优于同业。

  值得关注的是，零售领域与同业类似，面临一定的资产质量压力。截至2024年6月末，个人购房贷款不良率为0.63%，较年初抬升18bp。

  根据历史估值法，截至2024年9月4日，最新PB小于0.8，近一年PB均值为0.81。我们大家都认为估值有望回升，给予公司目标2024年PB

  资产扩张没有到达预期的风险；对公业务增长没有到达预期的风险；负债端揽储压力超预期的风险。

  证券之星估值分析提示成都银行盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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